کال مارجین یا مارجین کال به زبان ساده در بازار فارکس چیست؟

کال مارجین چیست به زبان ساده؟ نحوه محاسبه آن به چه صورت است؟ چگونه از وضعیت مارجین کال خارج شویم؟

یکی از اصطلاحات مهم که در بازارهای مختلف مالی نظیر فارکس استفاده می‌شود، اصطلاح کال مارجین (Margin Call) است. برخی مواقع، از عبارت مارجین کال نیز به ‌جای آن استفاده می‌شود، از بازارهای مالی بزرگ در دنیا وارد بازار بورس ایران هم شده است. مارجین در اصطلاح به معنی موجودی پول در حساب هر معامله‌گر است و مارجین کال به معنی اخطار کسری موجودی است.

در واقع، مارجین کال پیام اخطاری است که نشان می‌‌دهد میزان ضرر معاملات یک معامله‌گر به آستانه مارجین تعیین شده رسیده و معامله‌گر باید برای جلوگیری از لیکوئید شدن یا خروج از معامله، فعالیتی را انجام دهد. کال مارجین عمدتا در بازارهای اهرم‌دار استفاده می‌شود. در این مقاله، قصد داریم به طور مفصل به بررسی کال مارجین بپردازیم و نحوه مقابله با آن را بررسی کنیم.

کال مارجین چیست؟

کال مارجین به پیامی گفته می‌شود که به تریدرها هشدار می‌دهد تا پول بیشتری به حساب معاملاتی خود اضافه کنند یا برخی از پوزیشن‌های معاملاتی خود را ببندند تا مارجین بیشتری برای معامله داشته باشند. برای درک بهتر این موضوع، ابتدا باید با مفهوم مارجین آشنا شویم.

مارجین در حقیقت سرمایه واقعی کاربر است که برای تضمین معاملات مورد استفاده قرار می‌گیرد. هنگامی که از لوریج (Leverage) استفاده می‌کنیم، در واقع با مبلغ بیشتری از سرمایه اصلی خود وارد معاملات می‌شویم، اما این به این معنی نیست که میزان ضرر آن‌ها می‌تواند بیشتر از سرمایه اصلی آن‌ها باشد. مارجین همان مقدار پولی است که معامله‌گران باید در حساب معاملات خود داشته باشند تا بتوانند زیان‌های احتمالی را جبران نمایند.

مارجین و اهرم ارتباط معکوسی با هم دارند، به این صورت که هرچه اهرم استفاده شده توسط یک معامله‌گر بیشتر باشد، میزان مارجین درگیر در معامله کاهش می‌یابد اما در عوض، ریسک معامله بیشتر و احتمال کال مارجین شدن نیز بیشتر است. در صورتی که بازار برخلاف روند معامله یک تریدر حرکت کند، مارجین کاربر کاهش می‌یابد. زمانی که مقدار مارجین به درصد تعیین شده برای مارجین کال برسد، اخطار کال مارجین از سوی بروکر به معامله‌گر ارسال می‌شود. بنابراین، call margin هشداری برای معامله‌گر است تا متوجه شود که پوزیشن معاملاتی او در معرض خطر قرار دارد.

کال مارجین فارکس

کال مارجین در بازار فارکس هم شبیه به بازار آتی کالا است. تفاوت آن در این دو بازار بیشتر در اصطلاحات و الفاظی است که در بازار فارکس استفاده می‌شود که کار درک مفهوم مارجین کال را دشوار کرده است. برای توصیف بهتر مفهوم کال مارجین در بازار فارکس، ابتدا مفاهیم اصلی مرتبط با معامله در این بازار را توضیح می‌دهیم و سپس به بررسی مارجین کال در بازار فارکس می‌پردازیم.

• کل موجودی (Balance): بالانس در فارکس نشان دهنده کل دارایی تریدرها است. میزان بالانس تحت تاثیر معاملات باز تریدر قرار نمی‌گیرد و تا وقتی که معاملات بسته نشده‌اند، مقدار کل موجودی ثابت است و تغییر نمی‌کند. بعد از بسته شدن معاملات، سود و زیان معاملات انجام شده نیز تاثیر خود را در بالانس نشان می‌دهد.
• موجودی لحظه‌ای (Equity): دومین مفهوم در حساب‌های فارکس اکوئیتی (equity) یا موجودی لحظه‌ای است که نشان دهنده کل دارایی تریدر به صورت لحظه‌ای است. بنابراین، تأثیر معاملات باز تریدر در اکوئیتی قابل مشاهده است. اگر تریدری معامله باز نداشته باشد، میزان موجودی لحظه‌ای حساب برابر با میزان کل موجودی خواهد بود.
• لوریج یا اهرم (Leverage): منظور از اهرم میزان پولی است که تریدر از صرافی یا کارگزاری قرض می‌گیرد تا بتواند با سرمایه بیشتری وارد معاملات شود و سود بیشتری به دست آورد. اهرم 10 به این معناست که اگر بالانس حساب ما 100 دلار باشد، ما می‌توانیم به اندازه 1000 دلار معامله باز کنیم و به این صورت، سود خود را افزایش دهیم. البته لازم است به این نکته توجه داشته باشیم که اهرم مانند شمشیری دولبه است، یعنی در صورت زیان‌ده بودن معامله، موجب ضرر بیشتر تریدر می‌شود.
• مارجین (Margin): منظور از مارجین مقدار پولی است که کارگزاری به عنوان وثیقه برای هر معامله اهرم‌دار نگهداری می‌کند. مقدار مارجین لازم برای هر معامله در کارگزاری‌های مختلف متفاوت است اما این مقدار همیشه رابطه‌ای عکس با میزان اهرم دارد. در واقع، مقدار مارجین به نوعی سطح مارجین را نیز مشخص می‌‌کند.
• فری مارجین (Free Margin): در بازار فارکس، هر معامله‌ای که باز می‌شود، مقداری از منابع تریدر را به عنوان مارجین نگه می‌دارد. باقیمانده پول تریدر مارجین آزاد نامیده می‌شود که تریدر با استفاده از آن، می‌تواند وارد یک معامله جدید شود. در صورتی که میزان مارجین آزاد به صفر برسد، اخطار کال مارجین صادر می‌شود و از آن به بعد، تریدر قادر به باز کردن معامله جدید نخواهد بود.
• مارجین لول (Margin Level): نسبت موجودی لحظه‌ای حساب به مارجین درگیر در معاملات، مارجین لول یا سطح مارجین نامیده می‌شود. این نسبت به صورت درصد نشان داده می‌شود و بروکرها با استفاده از این سطح، می‌توانند تشخیص ‌دهند که کاربران قادر به ترید هستند یا نه.
• سطح خروج (Stop Out Level): حساب تریدر با رسیدن به سطح کال مارجین مشخص شده از بین نمی‌رود، بلکه از معاملات جدید تریدر جلوگیری شده و هشدار از دست دادن سرمایه به او ارسال می‌شود. علاوه بر مارجین کال، سطح دیگری به نام استاپ اوت یا سطح خروج بر روی مارجین لِوِل تعیین می‌شود که پس از رسیدن سطح مارجین تریدر به آن، معاملات تریدر به طور خودکار، توسط کارگزاری بسته می‌شود و تریدر بیشتر دارایی خود را از دست می‌‌دهد.

نحوه محاسبه مارجین کال در بازار فارکس

با توجه به آنچه گفته شد، می‌توان گفت کال مارجین به عنوان یک نقطه در مارجین لول شناخته می‌شود. با تغییر میزان سودآوری معاملات تریدر، مارجین لول همواره در حال تغییر است. بر روی نمودار، نقطه‌ای به عنوان margin call تعیین می‌شود که در آن، تریدر از انجام معاملات جدید منع می‌شود و از او خواسته می‌شود تا با اضافه کردن سرمایه جدید یا بستن برخی از معاملات خود، مارجین لول را دوباره بالاتر از نقطه کال مارجین قرار دهد. برای درک بهتر این موضوع، یک مثال می‌زنیم.

تصور کنید کل موجودی حساب ما 10 هزار دلار است و ما وارد معامله‌ای شده‌ایم که دو هزار دلار از کل موجودی آن به عنوان مارجین در معامله نگه داشته شده است. در ابتدای آغاز معامله، اکوئیتی تریدر 10 هزار دلار و مارجین 2 هزار دلار است. با تقسیم این دو مقدار به یکدیگر و ضرب آن‌ها به 100، مارجین لول حاصل می‌شود که برابر با 500 درصد است. در صورتی که margin call این معامله 100 درصد در نظر گرفته شود، زمانی کال مارجین اتفاق می‌افتد که معامله تریدر دچار زیان 8 هزار دلاری شود.

در چنین حالتی، هر دو اکوئیتی و مارجین برابر با 2 هزار دلار خواهند شد و سطح مارجین به 100 درصد می‌رسد. در این شرایط، کارگزاری به تریدر هشدار کال مارجین ارسال می‌‌کند تا کاربر با افزایش موجودی یا بستن معاملات خود، از سطح کال مارجین دورتر شود. درصورتی که تریدر این کار را نکند، بروکر از باز کردن معاملات جدید توسط تریدر جلوگیری می‌کند و هنگامی که سطح مارجین به استاپ اوت لول رسید، به طور خودکار معاملات او بسته شده و کاربر لیکوئید می‌شود.

بستن معاملات توسط بروکرها معمولا از معاملاتی شروع می‌شود که بیشترین ضرر را دارند و در صورت افزایش ضرر، مرحله به مرحله پیش می‌رود. نکته قابل توجه این است که سطح خروج در کارگزاری‌های گوناگون ممکن است متفاوت باشد. این سطح می‌تواند سطح 40 یا 50 درصد باشد اما بروکرهای فارکس این مقدار را تا نزدیک صفر درصد نیز می‌رسانند تا کل مارجین تریدر لیکوئید شود.

انواع وضعیت حساب در بازارهای اهرم‌دار

همان طور که گفته شد، کال مارجین یکی از شرایطی است که برای حسابی‌های اهرم‌دار در بازارهای مالی ممکن است ایجاد شود. علاوه بر مارجین کال، دو وضعیت دیگر ممکن است برای حساب‌ها ایجاد شود:

• وضعیت نرمال: به شرایطی گفته می‌شود که در آن ریسکی تریدر را تهدید نمی‌‌کند. اگر حساب تریدر پس از انجام معامله وارد سود شود، وضعیت حساب نرمال خواهد بود. اگر اختلاف درصد مارجین لول با کال مارجین زیاد باشد، همچنان می‌توانیم حساب را در وضعیت نرمال در نظر بگیریم، حتی اگر معامله در ضرر باشد.
• وضعیت در ریسک: به شرایطی گفته می‌شود که معاملات باز شده در ضرر هستند اما میزان ضرر به قدری نیست که هشدار call margin ارسال شود. بنابراین، تا زمانی که ضرر به 30 درصد میزان وجه تضمین اولیه نرسیده است، وضعیت در ریسک است.

تفاوت کال مارجین با لیکوئید شدن چیست؟

در معاملات اهرمی نظیر فیوچرز یا مارجین، معامله‌گران با استفاده از سرمایه‌ای بیش از موجودی اصلی خود اقدام به انجام معاملات می‌کنند. این ویژگی باعث افزایش پتانسیل سود و زیان می‌شود. در صورت حرکت بازار برخلاف موقعیت معاملاتی و افزایش زیان، دو وضعیت بحرانی ممکن است پیش آید: «کال مارجین» و «لیکوئید شدن».

کال مارجین زمانی رخ می‌دهد که موجودی حساب کاربر (با احتساب زیان) به سطحی کمتر از حداقل مارجین مورد نیاز برسد. در این شرایط، پلتفرم معاملاتی به معامله‌گر هشدار می‌دهد تا نسبت به شارژ حساب یا بستن بخشی از موقعیت‌ها اقدام کند. این مرحله در واقع فرصتی است برای جلوگیری از زیان بیشتر و مدیریت ریسک پیش از ورود به وضعیت بحرانی‌تر.

در صورتی که معامله‌گر نسبت به کال مارجین اقدامی نکند و زیان همچنان افزایش یابد، ممکن است سیستم وارد مرحله‌ی لیکوئید شدن شود. در این حالت، جهت جلوگیری از ورود حساب به وضعیت منفی و ضرر فراتر از سرمایه‌ی اولیه، سیستم به طور خودکار اقدام به بستن موقعیت‌های باز کاربر می‌نماید. این فرآیند معمولاً منجر به از دست رفتن بخش عمده‌ای از سرمایه می‌گردد و از کنترل معامله‌گر خارج است.

به طور خلاصه، کال مارجین یک هشدار قابل مدیریت است که به معامله‌گر فرصت اصلاح می‌دهد، در حالی که لیکوئید شدن یک اقدام نهایی و خودکار برای جلوگیری از زیان بیشتر می‌باشد.

ویژگی	کال مارجین	لیکوئید شدن
نوع عمل	هشدار	اقدام خودکار توسط سیستم
فرصت واکنش	دارد (می‌توانید حساب را شارژ یا پوزیشن را ببندید)	ندارد (سیستم بدون دخالت شما پوزیشن را می‌بندد)
شدت ضرر	ضرر متوسط	ضرر سنگین (ممکن است کل سرمایه صفر شود)
قابل اجتناب بودن	بله	بله، با واکنش سریع به کال مارجین

نقش اهرم (Leverage) در افزایش ریسک کال مارجین

اهرم (Leverage) یکی از جذاب‌ترین ابزارهای مالی است که به معامله‌گران اجازه می‌دهد با سرمایه‌ای اندک، معاملات بزرگی انجام دهند. اما همین ابزار می‌تواند به شمشیری دو لبه تبدیل شود—به‌ویژه وقتی پای کال مارجین (Margin Call) در میان باشد.

چگونه اهرم ریسک کال مارجین را افزایش می‌دهد؟

1. افزایش حجم معامله با سرمایه کم: اهرم بالا باعث می‌شود با سرمایه‌ای اندک، حجم بزرگی از بازار را کنترل کنید. این یعنی کوچک‌ترین نوسان منفی می‌تواند زیان بزرگی ایجاد کند.

• کاهش سریع موجودی حساب: اگر بازار خلاف جهت معامله حرکت کند، زیان‌ها به همان نسبت اهرم بزرگ‌تر می‌شوند. این می‌تواند موجودی حساب را به سرعت به زیر سطح مارجین نگه‌داری برساند.
• فعال شدن کال مارجین: وقتی موجودی حساب به زیر سطح مارجین برسد، کارگزار هشدار کال مارجین صادر می‌کند. اگر معامله‌گر نتواند حساب را شارژ کند، پوزیشن‌ها به‌صورت خودکار بسته می‌شوند.
• اثر روانی و تصمیم‌گیری احساسی: استفاده از اهرم بالا معمولاً با هیجان و طمع همراه است. این می‌تواند منجر به تصمیم‌گیری‌های عجولانه و افزایش احتمال کال مارجین شود.

فرض کنید با 1,000 دلار و اهرم 1:100 وارد معامله‌ای 100,000 دلاری می‌شوید. اگر بازار فقط 1٪ خلاف جهت شما حرکت کند، 1,000 دلار شما از بین می‌رود و کال مارجین فعال می‌شود.

راهکارهای کاهش ریسک کال مارجین با وجود اهرم

۱. استفاده از اهرم‌های پایین‌تر (مانند 1:10 یا 1:20)

کاهش سطح اهرم به‌طور مستقیم موجب کاهش ریسک ناشی از نوسانات بازار می‌گردد. در اهرم‌های پایین‌تر، هر نوسان منفی در قیمت دارایی تأثیر کمتری بر موجودی حساب معاملاتی خواهد داشت. این امر فرصت بیشتری برای واکنش مناسب به شرایط بازار فراهم می‌آورد و احتمال فعال‌شدن اخطار مارجین کال را به شکل چشمگیری کاهش می‌دهد.

۲. تعیین حد ضرر (Stop Loss) برای هر معامله

تعیین حد ضرر ابزاری کلیدی در کنترل ریسک است که به معامله‌گر این امکان را می‌دهد تا میزان زیان احتمالی را از پیش مشخص سازد. اجرای خودکار این دستور در صورت حرکت نامطلوب بازار، از افت شدید موجودی حساب جلوگیری می‌کند و مانع از ورود به ناحیه کال مارجین می‌شود. همچنین، استفاده از حد ضرر کمک می‌کند تصمیمات معاملاتی از چارچوب احساسات خارج نشوند.

۳. تنوع‌بخشی به معاملات و پرهیز از تمرکز سرمایه بر یک موقعیت معاملاتی

اختصاص کل سرمایه به یک دارایی یا پوزیشن خاص، ریسک زیان سنگین در صورت بروز نوسان شدید را افزایش می‌دهد. تنوع‌بخشی در معاملات—از طریق توزیع سرمایه در میان چندین ابزار مالی یا نماد معاملاتی—باعث توزیع ریسک و افزایش پایداری پرتفو می‌شود. این روش از تأثیرپذیری بیش‌ازحد حساب معاملاتی از یک دارایی خاص جلوگیری می‌کند.

۴. اجرای مدیریت سرمایه حرفه‌ای و تعیین سقف مشخص برای ریسک هر معامله

مدیریت سرمایه شامل برنامه‌ریزی دقیق جهت کنترل میزان ریسکی است که در هر معامله پذیرفته می‌شود. رعایت قواعدی همچون عدم ریسک بیش از ۱ تا ۲ درصد از کل سرمایه در هر معامله، از کاهش سریع موجودی حساب در صورت زیان‌های متوالی جلوگیری می‌کند. این رویکرد به حفظ ثبات روانی معامله‌گر نیز کمک شایانی می‌نماید.

کال مارجین در بازار آتی بورس کالا

کال مارجین زمانی اِعمال می‌شود که کاربر از اهرم برای معاملات خود استفاده کرده باشد. به همین دلیل، در معاملات سهام بازار بورس و معاملات اسپات بازار رمز ارزها این مفهوم مورد استفاده قرار نمی‌گیرد. در این بازارها، میزان تغییر ارزش دارایی کاربران، به همان اندازه تغییر واقعی قیمت است و تا وقتی که معامله‌گر دارایی خود را نفروشد، همچنان مالک آن است.

در معاملات دارای اهرم‌، نظیر بازار آتی (Futures) و بازار مارجین در رمز ارزها، بخشی از سرمایه درگیر در معاملات، توسط صرافی‌ها و تامین‌کنندگان نقدینگی تامین می‌شود. به همین دلیل، با استفاده از مفهوم مارجین کال و “سطح خروج از بازار” (Stop Out Level)، تلاش می‌شود تا دارایی قرض گرفته شده آسیب نبیند و تنها سرمایه اصلی معامله‌گر در معرض خطر باشد.

در بازار سهام بورس ایران، تنها معاملات اسپات انجام می‌شود و معاملات اهرم‌دار آتی در آن انجام نمی‌شود. برخلاف بازار سهام، بورس کالا کاربران را قادر می‌سازد تا بر روی کالاهای مشخص، معاملات آتی را انجام دهند. در چنین بازاری، کاربران کالاها را با قیمت امروز، برای یک تاریخ مشخص در آینده معامله می‌‌کنند. برای این که این معامله از دو طرف ضمانت شود، هر دو کاربر باید مبلغی را به عنوان “وجه تضمین اولیه” در اختیار کارگزاری قرار دهند. 

در این بازار، امکان انجام هر دو نوع معادله خرید و فروش وجود دارد و میزان سود و زیان معامله هر نیم ساعت یک بار به روز می‌شود. در این بازار، مفهوم کال مارجین با مفهومی به نام “حداقل وجه تضمین” تعریف می‌شود. سازمان بورس میزان حداقل وجه تضمین برای هر کالا را تعیین می‌کند که ممکن است با تغییر شرایط، تغییر کند. حداقل وجه تضمین، در حقیقت، میزان پولی است که در صورت زیان‌ده بودن معامله و رسیدن ارزش دارایی معامله‌گر به آن، مارجین کال اتفاق می‌افتد.

در بازار بورس آتی کالای ایران، حداقل وجه تضمین معمولا برابر با 70 درصد وجه تضمین اولیه است. بنابراین، در صورتی که وجه تضمین اولیه برای شرکت در معامله آتی یک کالا برابر با 10 میلیون تومان باشد، تریدر برای فعالیت در این بازار باید حداقل 10 میلیون در حساب معاملاتی آتی خود داشته باشد و در صورت زیان‌ده بودن معامله و رسیدن ارزش آن به 7 میلیون تومان، تریدر کال مارجین خواهد شد.

چگونگی محاسبه مارجین کال در بازار آتی بورس کالا

به منظور محاسبه کال مارجین در بازار آتی بورس کالا، ابتدا لازم است مقادیر مربوط به وجه تضمین اولیه برای هر معامله و حداقل وجه تضمین مشخص شوند. برای مثال، تصور کنید برای ورود به هر معامله زعفران در بازار آتی، 500 هزار تومان وجه تضمین اولیه مورد نیاز باشد و حداقل وجه تضمین برای معامله برابر با 70 درصد باشد.

حال، اگر تریدری بخواهد ده معامله بر روی خرید زعفران باز کند، لازم است تا 5 میلیون تومان را به عنوان وجه تضمین در اختیار بروکر قرار دهد. از آنجا که قیمت زعفران به صورت روزانه تغییر می‌‌کند، وضعیت معاملات کاربران هر نیم ساعت یکبار به‌روز می‌شود. با در نظر گرفتن حداقل وجه تضمین 70 درصدی معاملات، اگر مجموع قیمت معاملات تریدر به زیر 3/5 میلیون تومان برسد، معاملات تریدر کال مارجین می‌شود و پیام هشدار توسط کارگزاری به تریدر ارسال خواهد شد.

تریدر می‌تواند با اضافه کردن مبلغ جدید یا بستن چند معامله خود، مارجین معاملات را به سطح بالاتری برساند. در غیر اینصورت، کارگزاری به صورت خودکار این کار را انجام می‌دهد. بستن یکی از معاملات در آستانه کال مارجین شدن، موجب آزاد شدن 350 هزار تومان می‌شود که این مبلغ می‌تواند به 9 معامله دیگر اضافه شود و مارجین آن‌ها را به حدود 390 هزار تومان برساند که بیشتر از سطح کال مارجین است.

چگونه از کال مارجین جلوگیری کنیم؟

مارجین کال وضعیتی خطرناک برای معامله‌گران محسوب می‌شود. به همین دلیل، معامله‌گران تلاش می‌کنند که ریسک کال مارجین شدن خود را کاهش دهند. برای رسیدن به این هدف، لازم است که تریدرها در حساب معاملاتی خود شرایط خاصی را در نظر داشته باشند. از ترفندهای زیر می‌توان برای دور ماندن از کال مارجین استفاده نمود:

• بهتر است از اهرم‌های بالا استفاده نکنیم. هرچه اهرم معاملات ما افزایش یابد، امکان margin call شدن نیز بیشتر می‌شود چون با کمترین تغییر قیمت در جهت خلاف روند معامله ما، مارجین از بین می‌رود.
• لازم است از تکنیک‌های مدیریت سرمایه استفاده کنیم. استفاده از حد ضرر و جابجا کردن آن می‌تواند روش مناسبی برای جلوگیری از ضررهای بزرگ و رسیدن به مرحله کال مارجین باشد.
• نباید از تمام مارجین موجود در حساب خود برای انجام معاملات استفاده نماییم. بهتر است تنها بین 1 تا 2 درصد از حساب معاملاتی خود را برای یک موقعیت معاملاتی استفاده کنیم و تلاش کنیم بیش از 5 درصد دارایی ما به طور همزمان درگیر معاملات نشود.
• لازم است حجم معاملات خود را بر اساس تکنیک‌های مدیریت سرمایه تنظیم کنیم.

نحوه خروج از وضعیت کال مارجین (Margin Call)

برای خلاص شدن از وضعیت کال مارجین و باز کردن معاملات جدید یا دور کردن ریسک لیکوئید شدن از خود، روش‌های زیادی وجود دارد. با توجه به شرایط معاملات، استفاده از هر یک از این روش‌ها می‌تواند مفید باشد.

اولین روش برای خارج شدن از این وضعیت، اضافه کردن موجودی به حساب معاملاتی است. با این کار میزان اکوئیتی و میزان وجه تضمین افزایش می‌یابد و به این ترتیب، حساب از وضعیت کال مارجین خارج می‌شود. اگر در مورد معاملات باز خود خوشبین هستید، این روش ممکن است روش خوبی باشد.

دومین روش برای خارج شدن از این وضعیت، بستن بخشی از معاملات باز است. با بستن معاملات، مارجین درگیر در آن‌ها آزاد شده و این مسئله باعث افزایش مارجین لول می‌شود. انجام این کار می‌تواند زمانی که اطمینان کافی به آینده معامله وجود ندارد، سودمند باشد. معامله‌گران می‌‌توانند به طور همزمان، نیز از این دو روش استفاده کنند و با استفاده از ترکیبی از آن‌ها شرایط حساب خود را ارتقاء دهند.

مزایا و معایب کال مارجین (Margin Call)

کال مارجین به صورت پیامی هشدار آمیز به تریدرهای بازارهای مالی ارسال می‌شود تا به آن‌ها درمورد وضعیت بحرانی حساب معاملاتی خود هشدار دهد. این هشدار موجب می‌شود تا معامله‌گران با بررسی شرایط بازار و اتخاذ تصمیم‌های مناسب، از لیکوئید شدن حساب‌های معاملاتی خود جلوگیری کنند. بنابراین، مارجین کال به صورت کلی مزیتی برای معامله‌گران محسوب می‌شود.

اما کال مارجین دارای معایبی نیز است. یکی از این معایب فشار روانی حاصل از دریافت این پیام است که ممکن است موجب مختل شدن روند فکری افراد شود. افزون بر این، با دریافت این پیام، امکان ورود به معامله جدید برای تریدرها از بین می‌رود.

روانشناسی کال مارجین: اثرات روانی و رفتاری بر معامله‌گر

موضوع روانشناسی کال مارجین یکی از مهم‌ترین و در عین حال نادیده گرفته‌شده‌ترین جنبه‌های معامله‌گری است. کال مارجین نه تنها یک هشدار مالی است، بلکه می‌تواند ضربه‌ای روانی جدی به معامله‌گر وارد کند. در ادامه، به‌صورت کامل به اثرات روانی و رفتاری کال مارجین بر معامله‌گر می‌پردازیم:

اثرات روانی کال مارجین

• ترس و اضطراب شدید: معامله‌گر ممکن است دچار حملات اضطرابی شود، به‌ویژه اگر سرمایه زیادی را از دست داده باشد.
• احساس شکست و بی‌کفایتی: کال مارجین می‌تواند عزت‌نفس معامله‌گر را خدشه‌دار کند و او را به‌عنوان یک «بازنده» تلقی کند.
• افسردگی و ناامیدی: در موارد شدید، معامله‌گر ممکن است دچار افسردگی شود، به‌ویژه اگر این اتفاق چندین بار تکرار شده باشد.
• وسواس فکری نسبت به بازار: برخی معامله‌گران پس از کال مارجین، به‌طور وسواس‌گونه بازار را دنبال می‌کنند و نمی‌توانند ذهن خود را از آن جدا کنند.

اثرات رفتاری کال مارجین

• انتقام‌جویی معاملاتی (Revenge Trading): معامله‌گر برای جبران ضرر، بدون تحلیل منطقی وارد معاملات پرریسک می‌شود.
• ترک بازار یا کناره‌گیری موقت: برخی افراد به‌طور کامل از بازار فاصله می‌گیرند یا برای مدتی فعالیت نمی‌کنند.
• رفتارهای پرخطر یا بی‌ملاحظه: ممکن است معامله‌گر به‌طور ناگهانی تمام سرمایه باقی‌مانده را وارد یک معامله کند.
• بی‌اعتمادی به استراتژی یا سیستم معاملاتی: حتی اگر سیستم قبلاً موفق بوده، معامله‌گر ممکن است آن را کنار بگذارد و دچار سردرگمی شود.

راهکارهای مقابله با اثرات روانی کال مارجین

راهکار	توضیح
بازسازی ذهنیت	پذیرش اینکه ضرر بخشی از معامله‌گری است و کال مارجین پایان راه نیست.
تحلیل معاملات گذشته	بررسی دلایل کال مارجین برای جلوگیری از تکرار آن.
تمرین در حساب دمو	بازسازی اعتماد به نفس بدون ریسک مالی.
مدیریت ریسک دقیق‌تر	استفاده از حد ضرر، تعیین حجم مناسب و تنوع در معاملات.
حمایت روانی	گفتگو با مشاور مالی یا روانشناس برای تخلیه فشار روانی.

کال مارجین در حساب‌های اسلامی (Islamic Accounts)

در حساب‌های اسلامی که مطابق اصول شریعت طراحی شده‌اند، کال مارجین همچنان به‌عنوان یک مکانیزم ضروری برای مدیریت ریسک به قوت خود باقی‌ است. حذف بهره شبانه (Swap) تنها یکی از ویژگی‌های این نوع حساب‌هاست و تأثیری بر ساختار اصلی مدیریت موجودی و سطح مارجین ندارد. کال مارجین در این نوع حساب‌ها زمانی فعال می‌شود که سطح مارجین معامله‌گر به زیر حداقل تعیین‌شده از سوی بروکر برسد—معمولاً حدود ۱۰۰٪ یا بیشتر بسته به سیاست کارگزاری.

در این شرایط، معامله‌گر از سوی بروکر هشدار دریافت می‌کند که یا باید وجه بیشتری به حساب واریز کند یا بخشی از معاملات را ببندد تا مانع رسیدن به سطح خطرناک‌تری مثل استاپ اوت شود. اگر سطح مارجین به آستانه استاپ اوت (مثلاً ۸۰٪) برسد، بروکر ممکن است برای حفاظت از سرمایه خود، به صورت خودکار موقعیت‌های باز را ببندد.

نکته مهم در حساب‌های اسلامی این است که چون بهره تعلق نمی‌گیرد، برخی معامله‌گران ممکن است موقعیت‌ها را برای مدت طولانی‌تری باز نگه دارند، که این امر می‌تواند ریسک رسیدن به کال مارجین را افزایش دهد، به‌ویژه اگر نوسانات بازار زیاد باشد. استفاده از اهرم‌های بالا در حساب اسلامی نیز همان ریسک ذاتی را در پی دارد که در حساب‌های معمولی وجود دارد؛ بنابراین احتیاط و برنامه‌ریزی دقیق، شامل استفاده از استاپ لاس و نظارت بر سطح مارجین، از اهمیت بیشتری برخوردار است.

کال مارجین در حساب‌های اسلامی، علی‌رغم تفاوت‌های شرعی در ساختار هزینه‌ها، در نهایت نقش خود را در محافظت از معامله‌گر و بروکر حفظ می‌کند.

نقش بروکرها در مدیریت کال مارجین: سیاست‌ها و تفاوت‌ها

1. تعیین سطح مارجین کال و استاپ اوت

• این سطوح توسط بروکر و بر اساس سیاست‌های مدیریت ریسک آن تعیین می‌شوند.
• سطح مارجین کال: نقطه‌ای که هشدار داده می‌شود.
• سطح استاپ اوت: نقطه‌ای که بروکر بدون اجازه معامله‌گر، پوزیشن‌ها را می‌بندد.

نکته مهم: برخی بروکرها سطح استاپ اوت را بسیار پایین (مثلاً ۵٪) تعیین می‌کنند تا آزادی بیشتری به معامله‌گر بدهند، اما این می‌تواند در بازارهای پرنوسان خطرناک باشد.

2. ارسال هشدارهای خودکار

• هشدارها معمولاً از طریق:
  • پیام در پلتفرم معاملاتی (مثل متاتریدر)
  • ایمیل یا پیامک (در بروکرهای پیشرفته‌تر)
• این هشدارها به معامله‌گر فرصت می‌دهند تا:

• وجه بیشتری واریز کند
• یا پوزیشن‌های زیان‌ده را ببندد

مثال: در متاتریدر، پیام “Margin Call” در بخش ترمینال ظاهر می‌شود و رنگ موجودی حساب قرمز می‌شود.

3. بستن خودکار معاملات (Stop Out)

• اگر معامله‌گر اقدامی نکند، بروکر به‌صورت خودکار پوزیشن‌ها را می‌بندد.
• ترتیب بستن معمولاً از زیان‌ده‌ترین پوزیشن آغاز می‌شود تا سریع‌تر مارجین آزاد شود.

نکته حیاتی: در بازارهای سریع مثل رمزارز یا اخبار اقتصادی، ممکن است استاپ اوت قبل از اینکه معامله‌گر فرصت واکنش داشته باشد، اجرا شود.

4. سیاست‌های متفاوت در بروکرها

ویژگی	بروکر A (محافظه‌کار)	بروکر B (تهاجمی)
سطح مارجین کال	80٪	50٪
سطح استاپ اوت	50٪	20٪
هشدارها	ایمیل + پیام	فقط پیام
اجرای استاپ اوت	فوری	با تأخیر چند ثانیه‌ای

تحلیل: بروکر A برای معامله‌گران تازه‌کار مناسب‌تر است چون زودتر هشدار می‌دهد. بروکر B برای حرفه‌ای‌هایی که مدیریت ریسک قوی دارند، جذاب‌تر است.

تفاوت سیاست‌ها و تأثیر آن بر معامله‌گر

• بروکرهای اسلامی: در حساب‌های بدون بهره (Swap-Free)، ممکن است سیاست‌های متفاوتی در مدیریت ریسک داشته باشند. مثلاً برخی اجازه نگهداری طولانی‌مدت پوزیشن بدون بهره را می‌دهند، اما در عوض سطح مارجین کال را بالاتر می‌برند.
• بروکرهای ECN vs Market Maker:

• ECNها معمولاً استاپ اوت سریع‌تری دارند چون نقدینگی مستقیم از بازار می‌گیرند.
• Market Makerها ممکن است انعطاف بیشتری در اجرای استاپ اوت داشته باشند.

نکات کلیدی برای معامله‌گران

• سطح مارجین کال و استاپ اوت بروکر خود را دقیق بدانید.
• از لوریج بالا فقط در شرایط کنترل‌شده استفاده کنید.
• همیشه حد ضرر (Stop Loss) تعیین کنید.
• در حساب دمو، سناریوهای کال مارجین را تمرین کنید.
• از ابزارهایی مثل Margin Calculator استفاده کنید تا قبل از ورود به معامله، ریسک را بسنجید.