استیبل کوین چیست به زبان ساده و انواع استیبل کوین های معروف کدامند؟

استیبل کوین چیست به زبان ساده و انواع آن کدامند؟ stablecoin ها چه مزایا و معایبی دارند؟ بهترین و معروف ترین استیبل کوین ها کدام هستند؟

استیبل کوین به یک نوع ارز دیجیتال گفته می‌شود که ارزش آن وابسته به یک دارایی بیرونی است تا همیشه یک قیمت ثابت را حفظ کند. چنین ارزهایی معمولاً به ارزهای فیات یا فلزات گران‌بها پیوند می‌خورند تا از اعتبار و پشتوانه قوی آن‌ها برای ثبات ارزش استفاده کنند. ارزهای دیجیتال مشهور جهان از جمله بیت کوین و اتریوم دارای مزایای بسیار زیادی هستند که یکی از مهم‌ترین آن‌ها عدم نیاز به یک نهاد واسطه برای انجام پرداخت‌هاست. از طریق این ویژگی، همه کاربران در سراسر جهان می‌توانند گرد هم جمع شوند. در ادامه به معرفی بهترین استیبل کوین های بازار کریپتوکارنسی و انواع آن‌ها خواهیم پرداخت.

استیبل کوین چیست به زبان ساده

بیت کوین و اتریوم از برترین و با ثبات‌ترین رمزارزهای بازار کریپتو هستند و همچنان نوسان بالای آن‌ها آزاردهنده است. به همین دلیل است که نوع جدیدی از رمزارزها تحت عنوان استیبل کوین یا کوین ثابت با پشتوانه دارایی‌های با ثبات خارجی (همانند ارزهای فیات) توسعه یافتند تا بتوان از آن‌ها برای ایجاد ثبات بیشتر در بازار کریپتو استفاده کرد.

مشکل اینجاست که رمز ارزها از همان زمان پیدایش به عنوان یک بازار پرنوسان شناخته می‌شوند و نوسانات زیادی را در پی دارند. به دلیل همین نوسانات بالا نمی‌توان به رمز ارزها به عنوان یک دارایی کاربردی در تراکنش‌های روزمره نگاه کرد. اگر این نوسان بالا را با ارزهای فیات (همچون دلار آمریکا) یا فلزات گران‌بها (همانند طلا) مقایسه کنیم خواهیم دید که استفاده از ارزهای دیجیتالی همچون بیت کوین و اتریوم در معاملات روزمره به هیچ وجه در شرایط فعلی امکان پذیر نیست. توجه داشته باشید که ارزش دلار آمریکا و طلا نیز، به عنوان با ثبات‌ترین دارایی‌های با پشتوانه، دستخوش تغییر می‌شوند، اما نوسان روزانه کم آن‌ها قابل اغماض است.

انواع استیبل کوین ها در بازار کریپتوکارنسی

1. استیبل کوین های با پشتوانه ارزهای فیات

کوین ثابت با پشتوانه دارایی‌های با ثبات خارجی (همانند ارزهای فیات) توسعه یافتند تا بتوان از آن‌ها برای ایجاد ثبات بیشتر در بازار کریپتو استفاده کرد. از آنجا که ارزهای فیات دارای ثبات بسیار زیادی هستند، پس می‌توان به استیبل کوین‌های فیات اعتماد کرد. در اکثر ساختارهای ارزهای باثبات از یک “خزانه ذخیره” (reserve) برای ایجاد پشتوانه استفاده می‌شود.

برای مثال، یک میلیون دلار به صورت سنتی برای پشتوانه‌سازی از یک میلیون واحد استیبل کوین (Stablecoin) در خزانه بانک نگهداری می‌شود. این وثیقه زمانی به درد می‌خورد که دارنده یک ارز باثبات بخواهد دارایی خود را برداشت بزند. بعد از این برداشت، مقداری از سرمایه وثیقه آزاد خواهد شد تا بتوان توکن او را پس داد.

کوین USDC از معروف ‎ترین استیبل کوین‌هاییست که با پشتوانه ارز فیات توسعه یافت. این ارز تا به حال در این زمینه خوب عمل کرده و پشتوانه آن به صورت شفاف به گونه‌ای در نظر گرفته شده است که بتواند پاسخگوی عرضه باشد. از جمله همین ارزهای باثبات می‌توانیم به تتر نیز اشاره کنیم که از لحاظ حجم بازار برترین استیبل کوین بوده، اما متأسفانه همیشه با حواشی و انتقاداتی در خصوص پشتوانه سازی نامطمئن و غیرشفاف مواجه است.

به دلیل استفاده از ارزهای فیات در چنین ارزهای باثباتی معمولاً تا حدودی ساختار متمرکز دارند. این ساختار آن‌ها باعث می‌شود نیاز به ساختار قانونی داشته باشند و مرتباً تحت بازرسی‌های مالی قرار بگیرند. همین موضوع باعث می‌شود اعتماد کاربران به چنین پروژه‌هایی بیشتر شود. هرچند این پروژه‌ها اصولاً برخلاف اصول ارزهای دیجیتال (حاکمیت غیر متمرکز) هستند و تبعیت این کوین‌ها از قوانین مرسوم بانکی می‌تواند به ضرر آن‌ها تمام شود.

2. استیبل کوین های با پشتوانه سایر رمزارزها

در نظر داشته باشید برخی ارزهای باثبات از طریق رمزارزهای دیگر وثیقه گذاری می‌شوند تا یک ارزش ثابت را حفظ کنند. پروژه “میکر” (Maker) یکی از معروف ترین ارائه دهندگان استیبل کوین است که از طریق مفهومی به عنوان “خزانه” (Vault) برای تحقق ثبات قیمتی استفاده می‌کند. در این خزانه، رمز ارزهای دیگر کاربران به عنوان وثیقه قفل می‌شوند. زمانی که قرارداد هوشمند در بلاک چین تأیید کند که وثیقه مورد نظر تأیید شده، آن کاربر می‌تواند استیبل کوین (Stablecoin) خود را استخراج کند.

این نوع کوین‌ها می‌توانند مشکلاتی را به همراه داشته باشند. اگر یک رمز ارز دیگر به عنوان پشتوانه به کار گرفته شود این احتمال وجود دارد که نوسان بالای دارایی ثانویه به stablecoin آسیب بزند. در عین حال، برخی ارزهای ثابت از چند روش پشتوانه استفاده می‌کنند که اعتبار آن‌ها را بالا می‌برد و احتمال شکست پروژه را کاهش می‌دهد.

برای مثال استیبل کوین دای به عنوان پشتوانه از دلار آمریکا استفاده می‌کند، اما در عین حال از اتریوم و سایر ارزهای دیجیتال نیز استفاده می‌کند تا همیشه 150 درصد از توکن های DAI در گردش را پشتیبانی کنند. بدین ترتیب، پشتوانه دای همیشه بالاتر از حجم دارایی موجود است و اصطلاحاً این ارز دارای “وثیقه بیش از حد” (overcollateralized) است که آن را قابل اطمینان می‌سازد.

استیبل کوین‌هایی که سایر رمزارزها را به عنوان پشتوانه دارند دارای ویژگی تمرکززدایی هستند زیرا همه امور آن‌ها بر بستر بلاک چین اتفاق می‌افتد. این کوین‌ها نیاز به وثیقه ندارند و قوانین ناظر بر آن‌ها نیز وجود ندارد. باید بار دیگر در پایان خاطر نشان کرد، متأسفانه نقطه ضعف این کوین‌ها در خصوص وابستگی شدید آن‌ها به ارز دیجیتال ثانویه است که می‌تواند برای این استیبل کوین‌ها گران تمام شود. پیشنهاد می‌شود که حتماً ساختار این ارزهای باثبات پیش از سرمایه گذاری به طور تحقیقی مورد بررسی قرار بگیرد.

3. استیبل کوین های الگوریتمی

سومین نوع، استیبل کوین الگوریتمی (algorithmic stablecoin) است که به هیچ وجه نیاز به وثیقه ندارد. در عوض در این نوع ارزهای باثبات از روش سوزاندن و استخراج برای تثبیت بازار عرضه و تقاضا استفاده می‌شود تا یک ثبات قیمتی در بازار آن ارز به وجود بیاید. یک برنامه کامپیوتری با یک نوشتار خوب در قرارداد هوشمند می‌تواند بر میزان عرضه و تقاضا نظارت کند. استفاده از قراردادهای هوشمند باعث می‌شود خطاهای انسانی از بین بروند و یک شبکه قابل اعتماد به وجود بیاید.

فرض کنید در یک ارز با سیستم الگوریتمی، ارزش ثابت استیبل کوین پایین بیاید. در این حالت، این الگوریتم stablecoin اقدام به سوزاندن مقداری از توکن‌های شبکه می‌کند تا با کاهش عرضه به افزایش ارزش (برگرداندن قیمت به ارزش ثابت خود) استفاده کند. این نوع ارزهای باثبات تا به حال نمونه‌های ضعیفی داشتند که با مشکل همراه بوده‌اند. در ادامه به پروژه‌های شکست خورده در این حوزه خواهیم پرداخت تا بتوانید با دانش بیشتر به انتخاب استیبل کوین خود بپردازید.

کوین ترا یو اس دی (UST) تا مدت‌ها برترین و بزرگترین استیبل کوین الگوریتمی محسوب می‌شد و حجم بازار آن به راحتی چندین میلیارد دلار بود. متأسفانه این پروژه در سال 2022 با شکست مواجه شد تا ثابت کند هنوز فناوری این کوین‌های الگوریتمی دارای نواقص بنیادین است. قرار بر این بود ارزش هر UST از طریق پروسه استخراج (ساخت و صدور) و سوزاندن (حذف) با یک دلار آمریکا برابر شود. پروسه استخراج و سوزاندن با کوین همتای پروژه ترا با نام لونا (Luna) هماهنگ می‌شد. هیچ نوع وثیقه و پشتوانه‌ای در این فرآیند وجود نداشت و این مدل کاملاً از طریق همین الگوریتم هدایت می‌شد.

در سال 2022 بود که یک معضل در این پروژه ایجاد شد و چرخه مرگ (death spiral) نام گرفت. اواسط سال 2022، نوسانات بازار کریپتو و حجم فروش بالا باعث شد برای مدت کوتاهی همه ارزهای دیجیتال، حتی ارزهای باثبات (البته برای مدت محدود)، از ثبات قیمتی خود خارج شوند. در همین زمان بود که مشکل بزرگی در استیبل کوین‌های الگوریتمی آشکار شد. در این باگ (همان چرخه مرگ)، موج عظیم ترس باعث فروش ناگهانی کوین UST شد.

از آنجا که این stablecoin از نرخ یک دلار پایین‌تر آمده بود، فروش ناگهانی کوین LUNA باعث شد قیمت استیبل کوین ترا نتواند به حالت سابق برگردد و ارزش آن در کمتر از یک هفته به صفر رسید. همان‌طور که گفته شد، دیگر ارزهای باثبات نیز شاهد سقوط ارزش خود بودند (برای مثال تتر به 94 سنت رسید)، اما توانستند در همین مدت مشابه به ثبات قیمتی سابق خود برگردند.

4. استیبل کوین های با پشتوانه کالا و محصولات

این نوع کوین‌ها شباهت زیادی به استیبل کوین‌های ارز فیات (Fiat) دارند، زیرا اگر با دید تخصصی به موضوع بنگریم، همه ارزهای فیات باید با پشتوانه صادرات و ذخایر نفتی یا فلزات گران‌بهای یک کشور منتشر شوند. هر چند از آنجا که این موضوع خیلی اوقات رعایت نمی‌شود، پس می‌‎توانیم کوین‌های با پشتوانه کالا را در یک دسته مجزا قرار دهیم. در حال حاضر، تعداد ارزهای باثباتی که از این طریق توسعه یافته‌اند اندک است.

مهم‌ترین استیبل کوین در این دسته، پروژه پکس گلد (PAX Gold) نام دارد. نام کوین این پروژه PAXG است و توسط کمپانی پکسوس توسعه یافته است. کوین PAXG در شبکه اتریوم ساخته شده و از استاندارد ERC-20 تبعیت می‌کند. همانطور که از اسم این کوین مشخص است، PAXG از نرخ جهانی طلا به عنوان پشتوانه استفاده می‌کند. به ازای هر توکن PAXG یک اونس طلا در خزانه طلای لندن (London Good Delivery) به عنوان رزرو قرار داده می‌شود.

درآمد پروژه های استیبل کوین (Stablecoin)

شاید برایتان سؤال پیش بیاید که درآمد استیبل کوین‌ها از کجاست و پروژه‌های ارز دیجیتال در این حوزه با چه انگیزه‌ای اقدام به توسعه ارزهای باثبات خود می‌کنند؟ ساده‌ترین پاسخ برای این سؤال مربوط به کارمزدهای شبکه می‌شود. از سوی دیگر، بسیاری از پروژه‌های متمرکز در حوزه این کوین‌ها از خزانه‌های ذخیره خود برای سرمایه گذاری در اوراق بهادار دیگر استفاده می‌کنند تا به صورت همزمان از سود جانبی آن استفاده کنند.

این در حالیست که استیبل کوین های غیر متمرکز دارای منابع درآمدی متفاوتی هستند و از یک پروژه به پروژه دیگر متفاوت است. ساده‌ترین پروژه های غیر متمرکز stablecoin به کاربران خود انگیزه‌هایی می‌دهند که علاوه بر اعطای امتیاز به آن‌ها باعث افزایش سرمایه پروژه می‌شود.

برای مثال، خیلی از پروژه‌های غیر متمرکز ارز باثبات اقدام به صدور توکن های حاکمیتی می‌کنند تا برخی تصمیمات را بر دوش کاربران بیندازند. آن‌ها همچنین ممکن است کاربران را وسوسه کنند تا توکن‌های خود را برای کسب سود سپرده گذاری کنند. از آنجا که این سپرده گذاری معمولاً به صورت ثابت (یک حداقل زمان ثابت) است، پس پروژه می‌تواند از این سپرده گذاری برای مقاصد سرمایه گذاری جانبی خود استفاده کند. البته پروژه‌های stablecoin باید مراقب باشند با این کار دچار کمبود نقدینگی نشوند، زیرا در صورت عدم پاسخگویی به‌موقع ممکن است بازار بر علیه آن‌ها رفتار کند و ثبات خود را از دست بدهند.

معروف ترین و بهترین استیبل کوین ها

• بیت یو اس دی (BitUSD)بیت یو اس دی اولین استیبل کوینی بود که بر روی بلاک چین بیت شر (BitShare) صادر شد. دو شخصیت برجسته دنیای کریپتو، چارلز هاسکینسون (Charles Hoskinson) و دن لاریمر (Dan Larimer)، کسانی بودند که در توسعه این کوین نقش اساسی داشتند. برای پشتوانه سازی BitUSD از ارز دیجیتال بومی بیت شر استفاده می‌شد که توکن BTS بود. بدین ترتیب باید گفت این stablecoin از نوع پشتوانه براساس رمز ارزهای دیگر بود که در قراردادهای هوشمند محفوظ می‌ماندند.

• تتر (Tether)
  تتر (USDT) یکی از قدیمی‌ترین استیبل کوین‌های بازار کریپتو است که در سال 2014 معرفی شد و تا زمان نگارش این مقاله برترین استیبل کوین بازار از لحاظ شهرت و حجم بازار به شمار می‌آید. این کوین با تناسب 1:1 با دلار آمریکا توزیع می‌شود که توسط خزانه طلا پشتیبانی می‌شود. تریدرها می‌توانند از نوسانات لحظه‌ای بسیار کم این استیبل کوین (Stablecoin) در صرافی‌های مختلف استفاده کنند تا فرصت‌های آربیتراژ (arbitrage) را برای کسب درآمد به کار ببرند.
  همچنین در برخی پلتفرم‌های استیک، سپرده گذاران می‌توانند تا 12.5 درصد را از استیک یا وام‌دهی USDT به دست بیاورند. حتی دولت‌ها نیز در معاملات بین المللی از تتر برای دور زدن کارمزدهای سنگین یا قوانین سخت بانکی استفاده می‌کنند تا بتوانند روند معاملات خود را راحت‌تر سازند.
  در هنگام نگارش این مقاله، حجم بازار تتر بالغ بر 69 میلیارد دلار است و حجم بازار روزانه آن با 52 میلیارد دلار با اختلاف از سایر این کوین‌ها بالاتر است. با وجود شایعات در خصوص ضعف پشتوانه مالی تتر باید گفت که در اواخر سال 2022 تیم پروژه تتر یک صورتحساب مالی سه‌ماهه را منتشر کرد تا جزئیات خزانه خود را تا حدودی مشخص کند و از شایعات بکاهد.

• کوین یو اس دی (USD Coin)
  رمز ارز USDC یکی دیگر از استیبل کوین‌های معروف بازار است که در سال 2018 با همکاری دو شرکت سرکل (Circle) و کوین بیس (Coinbase) به عنوان یک پروتکل شفاف و اوپن سورس توسعه یافت. این کوین به عنوان یک جایگزین مطمئن‌تر برای تتر شهرت یافت. در زمان صدور USDC هنوز تتر تحت‌الشعاع انتقادات در خصوص عدم شفاف سازی در مورد پشتوانه مالی خود بود که باعث می‌شد مردم نسبت به آن شک داشته باشند.
  شفافیت بالای یو اس دی سی در کنار ثبات قیمتی خوب آن باعث شد پذیرش عمومی را خیلی زود به خودش بکشاند و جایگاه دوم استیبل کوین‌ها را از آنِ خود کند. حجم بازار USDC در زمان انتشار این مقاله 41 میلیارد دلار است.
  استیبل کوین USDC بر شبکه‌های مختلفی همچون اتریوم، سولانا و الگورند توسعه یافت تا امکان انتقال آن را تسهیل سازد. سرمایه گذاران می‌توانند با سپرده گذاری USDC از پلتفرم‌های استیک و وام دهی برای کسب سود 6 تا 14 درصدی استفاده کنند.

• دای (Dai)
  دای در سال 2015 از بلاکچین اتریوم و پروتکل ارز میکر دائو (MakerDAO) برای توسعه خود استفاده کرد. به عنوان پشتوانه، استیبل کوین دای از کوین اتر (Ether) استفاده می‌کند. ارز دیجیتال دای (DAI) در نوع خود کم‌نظیر و قابل ستایش است زیرا با وجود این که از رمزارزهای دیگر به عنوان پشتوانه استفاده می‌کند توانسته جایگاه خود را در میان برترین استیبل کوین‌های بازار تثبیت کند.
  پروژه DAI برای از بین بردن شک و شبهه نسبت به ضعف و عدم ثبات پشتوانه خود اقدام به وثیقه گذاری بیش از حد کرده و مقدار دارایی اتر ذخیره آن بیش از توکن‌های در گردش DAI است. بازار خرسی سال 2022 و سقوط ETH از 4 به 1 هزار دلار می‌توانست یک امتحان سخت برای DAI باشد. هر چند با نگاه به واکنش این توکن در مدت مشابه خواهیم دید DAI کاملاً توانست از این آزمون سربلند بیرون بیاید و ثبات خود را حفظ کند.
  حجم بازار کوین DAI بیش از 5 میلیارد دلار است که این کوین را تبدیل به چهارمین کوین برتر این حوزه می‌سازد. نکته اینجاست که معاملات روزانه این ارز بسیار پایین (تنها 250 میلیون دلار) و نسبت به ترید روزانه سایر stablecoinها خیلی کم است.
  کمپانی غیر متمرکز و مستقل میکر دائو تلاش دارد تا دای را به عنوان یک استیبل کوین غیر متمرکز توسعه دهد تا هیچ کنترل مرکزی بر سیستم وجود نداشته باشد. بدین ترتیب، قراردادهای هوشمند اتریوم بر تراکنش‌ها و فعالیت‌های شبکه نظارت خواهند داشت تا همه چیز به صورت اتوماتیک اتفاق بیفتد.
  تکیه بر قراردادهای هوشمند و خودکار ساختن فعالیت‌های شبکه الزاماً به معنای بی‌عیب بودن شبکه نیست. کوچک‌ترین خطا در قراردادهای هوشمند می‌تواند تاوان سنگینی به همراه داشته باشد. در سال 2020، 8 میلیون دلار به دلیل نقص فنی در قراردادهای هوشمند از پروژه میکر دائو به سرقت رفت.

• بایننس یو اس دی (BUSD)
  صرافی ارز دیجیتال بایننس دارای یک استیبل کوین بومی با عنوان BUSD که به نسبت 1:1 با دلار آمریکا تراز شده است. علاوه بر صرافی بایننس، شرکت پاکسوس (Paxos) نیز از بانک‌ها و مؤسسات مالی خود برای حفظ خزانه پشتوانه این کوین استفاده می‌کند. این کوین بر روی زنجیره هوشمند بایننس (BSC) توسعه یافته است. این زنجیره همانند شبکه اتریوم است و یک بستر لایه 1 برای توسعه اپلیکیشن های غیر متمرکز به شمار می‌آید.
  استیبل کوین BUSD در فضای مالی غیرمتمرکز و برای تسریع ترید ارزهای شبکه بایننس به کار می‌رود و کارمزد کاربران را کاهش می‌دهد. سرمایه گذاران از  پشتوانه قوی این کوین می‌توانند استفاده نمایند تا سودهای بالایی (تا 15 درصد) از سپرده گذاری خود کسب کنند. از آنجا که همه اطلاعات BUSD ثبت می‌گردد و مرتباً تحت بازرسی‌های مالیاتی قرار می‌گیرد، این کوین از معدود استیبل کوین‌هاییست که توسط قانون گذاران مالی وال استریت مورد تأیید قرار گرفته است.

• ترو یو اس دی (TUSD)
  استیبل کوین ترو یو اس دی به پشتوانه دلار آمریکا عرضه می‌شود و یکی از نقدینه ترین کوین های بازار کریپتو است. این کوین دارای کارمزدهای بسیار کمی بوده و نرخ سود بالایی را برای سپرده گذاری TUSD در نظر می‌گیرد. از پلتفرم‌های معروف وام‌دهی و استیک می‌توان برای کسب درصد سودهای دو رقمی استفاده کرد.
  کاربران به دلیل حسابرسی‌های ماهیانه از توکن TUSD می‌توانند از شفافیت وثیقه این استیبل کوین مطمئن شوند. ساختار این کوین کاملاً متمرکز است؛ اگرچه با اکوسیستم ارزهای دیجیتال همسو نیست اما اعتماد بالایی را برای کاربران به ارمغان می‌آورد. کمپانی تراست توکن (TrustToken) پشتیبان کوین TUSD است و ارزهای باثبات دیگری نیز دارد که با ارزهایی همچون دلار استرالیا (کوین TAUD) و پوند انگلیس ( کوین TGBP) تثبیت شده‌اند.

مزایای استیبل کوین (Stablecoin)

ارزهای باثبات نسبت به ارزهای فیات برتری‌هایی دارند. این ارزها به ایجاد ثبات در دنیای بلاک چین کمک می‌کنند و می‌توانند برای تعامل در اپلیکیشن‌های غیرمتمرکز بلاکچینی به کار گرفته شوند. آن‌ها نسبت به ارزهای فیات دارای شفافیت و امنیت بالاتری هستند. در بسیاری از پلتفرم‌های وام‌دهی بلاکچینی می‌توانید از استیبل کوین‌های خود به عنوان وثیقه استفاده کنید.

این کوین‌ها را می‌توان در معاملات روزمره به کار گرفت و از کارمزدهای پایین آن‌ها استفاده کرد. برای مقایسه باید گفت که قیمت بیت کوین از مارس 2020 تا آپریل 2022 حدود 12 برابر (از 5 هزار دلار تا 63 هزار دلار) افزایش داشته است. نوسان چند درصدی روزانه در بازار کریپتو چندان عجیب نیست. همچنین در بازار فارکس، نوسان یک درصد روزانه چندان زیاد نیست.

ارزهای باثبات در معاملات بین‌المللی برای تسریع تراکنش‌ها و کاهش کارمزدها استفاده می‌شوند. صرافی های ارز دیجیتال به عنوان واسطه در این بخش عمل می‌کنند تا نقدینگی مورد نیاز را ایجاد و خریداران و فروشندگان را به یکدیگر وصل کنند. به کمک استیبل کوین‌ها نیاز به حمل فلزات گران‌بها نخواهید داشت و می‌توانید این دارایی‌ها را به صورت بخش پذیر معامله کنید. شما می‌توانید طلا را حتی به عنوان وثیقه در شبکه بلاکچین به کار ببرید.

این کوین‌ها برای ایجاد یک تنفس معاملاتی بسیار مناسب هستند و به تریدر فرصت می‌دهند تا در شرایط سخت بازار یا میان معاملات خود بتواند ارزش سرمایه خود را حفظ کند. در یک بازار خرسی، تریدر می‌تواند در کسری از ثانیه ارز دیجیتال خود را تبدیل به استیبل کوین (Stablecoin) کند. همچنین جا به جایی دارایی‌ها میان صرافی‌ها هم به خوبی قابل اجرا خواهد بود.

معایب استیبل کوین (Stablecoin)

به دلیل ساختار پیچیده‌تر و نیاز به پشتوانه مستحکم معمولاً شاهد هستیم که استیبل کوین‌ها بیشتر از سایر ارزهای دیجیتال درگیر مشکلات خاص هستند.  اولین مسئله که می‌تواند یک ارز باثبات را به چالش بکشد، موضوع شفافیت است. به زبان ساده، پرسشی که در این حالت مطرح می‌شود این است: آیا پروژه استیبل کوین واقعاً وثیقه‌ای که ادعا می‌کند را در بانک قرار داده؟ طبعاً این پرسش مربوط به ارزهای باثباتی است که از خزانه‌های مرسوم بانکی برای پشتوانه سازی توکن‌های خود استفاده می‌کنند. این پرسش همیشه یکی از نقدهایی بوده که به پروژه تتر وارد می‌شود و کاربران را گاهی نسبت به این پروژه به شک می‌اندازد.

هک شبکه نیز از دیگر مشکلات رایج این کوین‌ها بوده که پروژه‌ای مثل USDC علناً در سال 2020 با آن رو به رو شد. معمولاً این موضوع زمانی پیش می‌آید که کوین‌های شبکه به صورت غیر شفاف توزیع شوند. در جولای 2020، شرکت سرکل 100 هزار دلار USDC را به دلیل صدور غیر قانونی به حالت توقیف درآورد.

مقررات حاکم بر استیبل کوین ها

یکی از نقاط مبهم در خصوص استیبل کوین‌ها مربوط به قوانین و مقررات حاکم بر آن است. هنوز چارچوب نظارتی جامعی بر stablecoinها وجود ندارد که اعتماد به آن‌ها را سخت می‌سازد. کمیسیون بین المللی اوراق بهادار (IOSCO) در اکتبر 2021 بیان کرد این کوین‌ها باید همانند سایر واسطه‌های پرداخت از چارچوب‌های مالی تبعیت کنند.

سیاستمداران مرتباً در حال پیگیری برای وضع قوانین سخت‌تر برای استیبل کوین‌ها هستند. برای مثال در سپتامبر 2021 بود که یکی از سناتورهای آمریکایی تقاضا کرد عرضه ارزهای باثبات تحت حسابرسی قرار بگیرد. سایر سیاستمداران نیز می‌خواهند قوانین بانکی را وارد حوزه استیبل کوین‌های کریپتو کنند.

آیا استیبل کوین ها امن هستند؟

استیبل کوین‌ها از لحاظ امنیت نسبت به سایر ارزهای دیجیتال بهتر هستند. با این حال توصیه می‌شود قبل از سرمایه گذاری در این کوین‌ها حتماً از پشتوانه و مقررات حاکم بر آن‌ها مطمئن شوید. همه ارزهای باثبات دارای شرایط امنیتی یکسانی نیستند و باید تحقیقات لازم را برای انتخاب مناسب ترین استیبل کوین برحسب سبد سرمایه گذاری خود انجام دهید.

• پشتوانه
  یک پشتوانه خوب باعث می‌شود که قیمت یک ارز ثابت مشخص شده و تضمین شود که ارزش آن ثابت می‌ماند. همانطور که در بخش “انواع استیبل کوین ها” اشاره شد، آن‌ها می‌توانند از طریق ارزهای فیات یا فلزات گران‌بها به ثبات قیمت برسند. همچنین می‌توان از سایر ارزهای دیجیتال برای یک ارز باثبات استفاده کرد. این کوین‌ها به دلار آمریکا پیوند می‌خورند تا ثبات قیمتی به وجود بیاید. برای افزایش امنیت معمولاً بهتر است دارایی ذخیره به اندازه stablecoinهای موجود در خزانه نگهداری شود.
• شفافیت
  بهترین پشتوانه برای این کوین‌ها در حال حاضر همان ارزهای فیات هستند که ثبات قیمتی بالایی دارند. با این حال انتقادات همیشه همراه با استیبل کوین‌هاییست که از هر روشی اقدام به پشتوانه سازی می‌کنند. انتظار می‌رود که این کوین‌ها به صورت شفاف مقدار پشتوانه خود را مشخص کنند. تتر، به عنوان برترین استیبل کوین حال حاضر، از همان ابتدا که با نام ریل کوین (Realcoin) شناخته می‌شد درگیر چنین انتقاداتی بود. کاربران و کارشناسان مالی همیشه نسبت به پشتوانه 1:1 این کوین با ذخایر دلار آمریکا شک داشته‌اند.
• ساختار قانونی
  نبود قوانین کافی برای ایجاد یک چارچوب قانونی باعث شده بسیاری از این کوین‌ها جدیت چندانی نسبت به ارائه اسناد قاطع در خصوص پشتوانه‌ها و ساختار مالی خود نشان ندهند. این در حالیست که بعد از سقوط پروژه ارز لونا (و استیبل کوین درون آن)، صحبت‌ها در خصوص ایجاد نظارت قانونی بر ارزهای باثبات افزایش یافته است.
  مسلماً وضع قوانین جدید تأثیر بسزایی بر قیمت و ثبات این کوین‌ها خواهد داشت. در صورت وضع قوانین توسط کنگره یا نهادهای قانونی مالی باید انتظار داشت که شرایط برای این کوین‌ها سخت‌تر شود و برخی پروژه‌ها حتی شاید سقوط کنند.

سخن پایانی

«استیبل کوین به زبان ساده چیست؟» اگر چه ارزهای باثبات از لحاظ مفهومی بسیار ساده هستند، اما توانسته‌اند بخش زیادی از انتقادات نسبت به بازار کریپتو را حل و فصل کنند. این کوین‌ها می‌توانند معاملات ارزهای دیجیتال را تسهیل کنند و بازار کریپتو را به ثبات برسانند. ارزهای باثبات دارای انواع مختلف هستند که در طول مقاله به صورت مفصل به آن‌ها اشاره شد. نکته‌ای که در مورد ساختار ارزهای باثبات متفاوت است، به نوع وابستگی آن‌ها به دارایی پشتوانه مربوط می‌شود.

واقعیت این است، این کوین‌ها کاملاً فراتر از یک قرارداد ساده هستند و برای تثبیت جایگاه ارزهای دیجیتال در آینده بشریت نیاز به رشد جایگاه استیبل کوین‌ها بوده و کارایی‌های بیشتری برای آن‌ها به وجود بیاید. این موضوع باعث اعتماد بیشتر و پذیرش عمومی ارزهای دیجیتال خواهد شد. به زبان ساده می‌توان گفت استیبل کوین‌ها همانند پلی میان بازارهای مالی سنتی و مدرن هستند.

با حذف مشکلات ساختاری استیبل کوین‌های الگوریتمی باید به تدریج شاهد افزایش اعتبار stablecoinهای غیر متمرکز باشیم تا ارزهای فیات و ساختارهای متمرکز بانکی از فرآیندهای مالی کنار گذاشته شوند. جالب اینجاست دولت‌ها با شناخت روند پذیرش عمومی این کوین‌ها در حال عرضه ارزهای دیجیتال مختص خود هستند که به پشتوانه ارز فیات همان کشور برای تسهیل امور بانکی توسعه پیدا می‌کند.

سازمان‌های حقوقی نیز (خصوصاً در آمریکا و اروپا) به دنبال وضع قوانین جامع برای ایجاد ساختارهای قانونی هستند تا این کوین‌ها را با اعتماد بیشتر در اختیار کاربران قرار دهند. با تثبیت روزافزون ارزش این کوین‌ها در امور مالی مدرن و سنتی باید منتظر بمانیم و ببینیم جایگاه ارزهای باثبات تا چه حد در بازارهای مالی تثبیت خواهد شد. نهایتاً باید گفت که چشم پوشی از پتانسیل‌های بالای استیبل کوین‌ها غیر ممکن است.

سوالات متداول

استیبل کوین (Stablecoin) چیست و چگونه کار می کند؟

استیبل کوین ها رمز ارزهایی هستند که تلاش می‌کنند ارزش بازار خود را به برخی از منابع خارجی مرتبط کنند. این کوین ها بسیار مفیدتر از ارزهای دیجیتال پرنوسان هستند و ممکن است به ارزی مانند دلار آمریکا یا طلا متصل شوند.

بهترین استیبل کوین جایگزین تتر کدام است؟

بزرگترین و محبوب ترین استیبل کوین های جایگزین تتر در بازار کریپتوکارنسی، USDT و USDCoin هستند. اگر تنها قصد دارید از آنها برای معاملات کوتاه مدت استفاده کنید، هر دو این کوین‌ها گزینه های خوبی در این زمینه به حساب می‌آیند.

استیبل کوین های الگوریتمی کدامند؟

از جمله این کوین های الگوریتمی می‌توان به ترا یو اس دی (UST)، دای (DAI)، مجیک اینترنت مانی (MIM)، دی جد (DJED) اشاره کرد.