استیبل کوین به یک نوع ارز دیجیتال گفته می‌شود که ارزش آن وابسته به یک دارایی بیرونی است تا همیشه یک قیمت ثابت را حفظ کند. چنین ارزهایی معمولاً به ارزهای فیات یا فلزات گران‌بها پیوند می‌خورند تا از اعتبار و پشتوانه قوی آن‌ها برای ثبات ارزش استفاده کنند.
کاربران گرامی، مطالب درج شده در این مقاله براساس تحقیق و تالیف نویسنده می باشد. با این حال، مسئولیت بررسی دقیق‌تر و صحت مطلب و موارد ذکر شده، بر عهده شماست و بروکر PCM تضمینی بر این موضوع ندارد.
ارزهای دیجیتال مشهور جهان از جمله بیت کوین و اتریوم دارای مزایای بسیار زیادی هستند که یکی از مهم‌ترین آن‌ها عدم نیاز به یک نهاد واسطه برای انجام پرداخت‌هاست. از طریق این ویژگی، همه کاربران در سراسر جهان می‌توانند گرد هم جمع شوند. مشکل اینجاست که رمزارزها از همان زمان پیدایش به عنوان یک بازار پرنوسان شناخته می‌شوند و نوسانات زیادی را در پی دارند.
به دلیل همین نوسانات بالا نمی‌توان به رمزارزها به عنوان یک دارایی کاربردی در تراکنش‌های روزمره نگاه کرد. اگر این نوسان بالا را با ارزهای فیات (همچون دلار آمریکا) یا فلزات گران‌بها (همانند طلا) مقایسه کنیم خواهیم دید که استفاده از ارزهای دیجیتالی همچون بیت کوین و اتریوم در معاملات روزمره به هیچ وجه در شرایط فعلی امکان پذیر نیست. توجه داشته باشید که ارزش دلار آمریکا و طلا هم، به عنوان با ثبات‌ترین دارایی‌های با پشتوانه، دستخوش تغییر می‌شود، اما نوسان روزانه آن‌ها به حدی کم است که قابل اغماض می‌باشد.
استیبل کوین
بیت کوین و اتریوم از برترین و با ثبات‌ترین رمزارزهای بازار کریپتو هستند و همچنان نوسان بالای آن‌ها آزاردهنده می‌باشد. به همین دلیل است که نوع جدیدی از رمزارزها تحت عنوان استیبل کوین یا کوین ثابت با پشتوانه دارایی‌های با ثبات خارجی (همانند ارزهای فیات) توسعه یافتند تا بتوان از آن‌ها برای ایجاد ثبات بیشتر در بازار کریپتو استفاده کرد.
انواع استیبل کوین
استیبل کوین ها با پشتوانه ارزهای فیات
استیبل کوین یا کوین ثابت با پشتوانه دارایی‌های با ثبات خارجی (همانند ارزهای فیات) توسعه یافتند تا بتوان از آن‌ها برای ایجاد ثبات بیشتر در بازار کریپتو استفاده کرد. از آن جا که ارزهای فیات دارای ثبات بسیار زیادی هستند، پس می‌توان به استیبل کوینهای فیات اعتماد کرد.
در اکثر ساختارهای استیبل کوین از یک “خزانه ذخیره” (reserve) برای ایجاد پشتوانه استفاده می‌شود. برای مثال، یک میلیون دلار به صورت سنتی برای پشتوانه‌سازی از یک میلیون واحد استیبل کوین در خزانه بانک نگهداری می‌شود. این وثیقه زمانی به درد می‌خورد که دارنده یک استیبل کوین بخواهد دارایی خود را برداشت بزند. بعد از این برداشت، مقداری از سرمایه وثیقه آزاد خواهد شد تا بتوان توکن او را پس داد.
کوین USDC از معروف‌ترین کوینهایی است که با پشتوانه ارز فیات توسعه یافت. این ارز تا به حال در این زمینه خوب عمل کرده است و پشتوانه آن به صورت شفاف به گونه‌ای در نظر گرفته شده است که بتواند پاسخگوی عرضه باشد. از جمله همین ارزهای باثبات می‌توانیم به تتر هم اشاره کنیم که از لحاظ حجم بازار برترین استیبل کوین می‌باشد، اما متأسفانه همیشه با حواشی و انتقاداتی در خصوص پشتوانه‌سازی نامطمئن و غیرشفاف مواجه است.
به دلیل استفاده از ارزهای فیات در چنین استیبل کوینهایی معمولاً این استیبل کوینها تا حدودی ساختار متمرکز دارند. ساختار متمرکز آن‌ها باعث می‌شود که نیاز به ساختار قانونی داشته باشند و مرتباً تحت بازرسی‌های مالی قرار بگیرند. همین موضوع باعث می‌شود که اعتماد کاربران به چنین پروژه‌هایی بیشتر شود. هر چند این پروژه‌ها اصولاً برخلاف اصول ارزهای دیجیتال (حاکمیت غیر متمرکز) هستند و تبعیت این کوینها از قوانین مرسوم بانکی می‌تواند به ضرر آن‌ها تمام شود.
استیبل کوین هایی با پشتوانه سایر رمزارزها
در نظر داشته باشید که برخی استیبل کوینها از طریق رمزارزهای دیگر وثیقه‌گذاری می‌شوند تا یک ارزش ثابت را حفظ کنند. پروژه “میکر” (Maker) یکی از معروف‌ترین ارائه‌دهندگان استیبل کوین است که از طریق مفهومی به عنوان “خزانه” (Vault) برای تحقق ثبات قیمتی استفاده می‌کند. در این خزانه، رمزارزهای دیگر کاربران به عنوان وثیقه قفل می‌شود. زمانی که قرارداد هوشمند تأیید کند که وثیقه مورد نظر تأیید شده است، آن کاربر می‌تواند استیبل کوین خود را استخراج کند.
این نوع استیبل کوینها می‌توانند مشکلاتی را به همراه داشته باشند. اگر یک رمز ارز دیگر به عنوان پشتوانه به کار گرفته شود این احتمال وجود دارد که نوسان بالای دارایی ثانویه به استیبل کوین آسیب بزند.
در عین حال، برخی استیبل کوینها از چند روش پشتوانه استفاده می‌کنند که اعتبار آن‌ها را بالا می‌برد و احتمال شکست پروژه را کاهش می‌دهد. برای مثال استیبل کوین دای به عنوان پشتوانه از دلار آمریکا استفاده می‌کند، اما در عین حال از اتریوم و سایر ارزهای دیجیتال هم استفاده می‌کند تا همیشه 150 درصد از توکن‌های DAI در گردش را پشتیبانی کنند. بدین ترتیب، پشتوانه دای همیشه بالاتر از حجم دارایی موجود است و اصطلاحاً این ارز دارای “وثیقه بیش از حد” (overcollateralized) است که آن را قابل اطمینان می‌سازد.
استیبل کوینهایی که سایر رمزارزها را به عنوان پشتوانه دارند دارای ویژگی تمرکززدایی هستند زیرا همه امور آن‌ها بر بستر بلاک چین اتفاق می‌افتد. این کوینها نیاز به وثیقه ندارند و قوانین ناظر هم بر آن‌ها وجود ندارد. باید بار دیگر در پایان خاطر نشان کرد که متأسفانه نقطه ضعف این کوینها در خصوص وابستگی شدید آن‌ها به ارز دیجیتال ثانویه است که می‌تواند برای این استیبل کوینها گران تمام شود. پیشنهاد می‌شود که حتماً ساختار این ارزهای باثبات پیش از سرمایه‌گذاری به طور تحقیق مورد بررسی قرار بگیرد.
استیبل کوین های الگوریتمی
سومین نوع استیبل کوینها هم “استیبل کوینهای الگوریتمی” (algorithmic stablecoin) هستند که به هیچ وجه نیاز به وثیقه ندارند. در عوض در این نوع استیبل کوینها از روش سوزاندن و استخراج برای تثبیت بازار عرضه و تقاضا استفاده می‌شود تا یک ثبات قیمتی در بازار آن ارز به وجود بیاید. یک برنامه کامپیوتری با یک نوشتار خوب در قرارداد هوشمند می‌تواند بر میزان عرضه و تقاضا نظارت کند. استفاده از قراردادهای هوشمند باعث می‌شود که خطاهای انسانی از بین برود و یک شبکه قابل اعتماد به وجود بیاید.
فرض کنید که در یک ارز با سیستم الگوریتمی، ارزش ثابت استیبل کوین پایین بیاید. در این حالت، این الگوریتم استیبل کوین اقدام به سوزاندن مقداری از توکن‌های شبکه می‌کند تا با کاهش عرضه به افزایش ارزش (برگرداندن قیمت به ارزش ثابت خود) استفاده کند. این نوع استیبل کوینها تا به حال نمونه‌های ضعیفی داشته‌اند که با مشکل همراه بوده‌اند. در ادامه به پروژه‌های شکست‌خورده در این حوزه خواهیم پرداخت تا بتوانید با دانش بیشتر به انتخاب استیبل کوین خود بپردازید.
کوین “ترا یو اس دی” (UST) تا مدت‌ها برترین و بزرگترین استیبل کوین الگوریتمی بود و حجم بازار آن به راحتی چندین میلیارد دلار بود. متأسفانه این پروژه در سال 2022 با شکست مواجه شد تا ثابت کند هنوز فناوری استیبل کوینهای الگوریتمی دارای نواقص بنیادین است.
قرار بر این بود که ارزش هر UST از طریق پروسه استخراج (ساخت و صدور) و سوزاندن (حذف) با یک دلار آمریکا برابر شود. پروسه استخراج و سوزاندن با کوین همتای پروژه ترا با نام “لونا” (Luna) هماهنگ می‌شد. هیچ نوع وثیقه و پشتوانه‌ای در این فرآیند وجود نداشت و این مدل کاملاً از طریق همین الگوریتم هدایت می‌شد.
در سال 2022 بود که یک معضل در این پروژه ایجاد شد که “چرخه مرگ” (death spiral) نام گرفت. اواسط سال 2022، نوسانات بازار کریپتو و حجم فروش بالا باعث شد که برای مدت کوتاهی همه ارزهای دیجیتال، حتی استیبل کوینها (البته برای مدت محدود)، از ثبات قیمتی خود خارج شوند. در همین زمان بود که مشکل بزرگ استیبل کوینهای الگوریتمی نمایان شد. در این باگ (همان چرخه مرگ)، موج عظیم ترس باعث فروش ناگهانی کوین UST شد.
از آنجا که این استیبل کوین از نرخ یک دلار پایین‌تر آمده بود، فروش ناگهانی کوین LUNA باعث شد که قیمت استیبل کوین ترا نتواند به حالت سابق برگردد و ارزش آن در کمتر از یک هفته به صفر رسید. همان طور که گفته شد، دیگر استیبل کوینها هم شاهد سقوط ارزش خود بودند (برای مثال تتر به 94 سنت رسید)، اما توانستند در همین مدت مشابه به ثبات قیمتی سابق خود برگردند.
استیبل کوین هایی با پشتوانه کالا و محصولات
این دسته از استیبل کوینها شباهت زیادی به استیبل کوینهای ارز فیات دارند زیرا اگر تخصصی به موضوع نگاه کنیم همه ارزهای فیات باید با پشتوانه صادرات یک کشور و ذخایر نفتی یا فلزات گران‌بهای یک کشور صادر شوند. هر چند از آنجا که این موضوع خیلی اوقات رعایت نمی‌شود، پس می‌توانیم استیبل کوینها با پشتوانه کالا را در یک دسته مجزا قرار دهیم.
در حال حاضر، تعداد استیبل کوینهایی که از این طریق توسعه یافته‌اند اندک است. مهم‌ترین استیبل کوین در این دسته، پروژه “پکس گلد” (PAX Gold) نام دارد. نام کوین این پروژه “PAXG” است. این کوین هم توسط کمپانی “پکسوس” توسعه یافته است. کوین PAXG در شبکه اتریوم ساخته شده است و از استاندارد ERC-20 تبعیت می‌کند.
همانطور که از اسم این کوین مشخص است، PAXG از نرخ جهانی طلا به عنوان پشتوانه استفاده می‌کند. به ازای هر توکن PAXG یک اونس طلا در خزانه طلای لندن (London Good Delivery) به عنوان رزرو قرار داده می‌شود.
درآمد پروژه‌های استیبل کوین
شاید برایتان سؤال پیش بیاید که درآمد استیبل کوینها از کجاست و پروژه‌های ارز دیجیتال در این حوزه با چه انگیزه‌ای اقدام به توسعه استیبل کوینهای خود می‌کنند؟ ساده‌ترین پاسخ برای این سؤال مربوط به کارمزدهای شبکه می‌شود.
از سوی دیگر، بسیاری از پروژه‌های متمرکز در حوزه استیبل کوینها از خزانه‌های ذخیره خود برای سرمایه‌گذاری در اوراق بهادار دیگر استفاده می‌کنند تا به صورت همزمان از سود جانبی آن استفاده کنند.
این در حالی است که استیبل کوینهای غیر متمرکز دارای منابع درآمدی متفاوتی هستند که از یک پروژه به پروژه دیگر متفاوت است. ساده‌ترین پروژه‌های غیر متمرکز استیبل کوین به کاربران خود انگیزه‌هایی می‌دهند که علاوه بر اعطای امتیاز به آن‌ها باعث افزایش سرمایه پروژه می‌شود.
برای مثال، خیلی از پروژه‌های غیر متمرکز استیبل کوین اقدام به صدور توکن‌های حاکمیتی می‌کنند تا برخی تصمیمات را بر دوش کاربران بیندازند. آن‌ها همچنین ممکن است کاربران را وسوسه کنند که توکن‌های خود را برای کسب سود سپرده‌گذاری کنند. از آنجا که این سپرده‌گذاری معمولاً به صورت ثابت (یک حداقل زمان ثابت) می‌باشد، پس پروژه می‌تواند از این سپرده‌گذاری برای مقاصد سرمایه‌گذاری جانبی خود استفاده کند. البته پروژه‌های استیبل کوین باید مراقب باشند که با این کار دچار کمبود نقدینگی نشوند، زیرا در صورت عدم پاسخگویی به‌موقع ممکن است بازار بر علیه آن‌ها رفتار کند و ثبات خود را از دست بدهند.
معروف‌ترین و بهترین استیبل کوین ها
بیت یو اس دی (BitUSD)
بیت یو اس دی اولین استیبل کوینی بود که بر روی بلاک چین “بیت شر” (BitShare) صادر شد. دو شخصیت برجسته دنیای کریپتو، چارلز هاسکینسون (Charles Hoskinson) و دن لاریمر (Dan Larimer)، کسانی بودند که در توسعه این استیبل کوین نقش اساسی داشتند.
برای پشتوانه‌سازی برای BitUSD از ارز دیجیتال بومی بیت شر استفاده می‌شد که توکن BTS بود. بدین ترتیب باید گفت که این استیبل کوین از نوع پشتوانه براساس رمزارزهای دیگر بود که در قراردادهای هوشمند محفوظ می‌ماندند.
تتر (Tether)
تتر یا USDT یکی از قدیمی‌ترین استیبل کوینهای بازار کریپتو است که در سال 2014 معرفی شد و تا زمان نگارش این مقاله برترین استیبل کوین بازار از لحاظ شهرت و حجم بازار به شمار می‌آید. این کوین با تناسب 1:1 با دلار آمریکا توزیع می‌شود که توسط خزانه طلا پشتیبانی می‌شود.
تریدرها می‌توانند از نوسانات لحظه‌ای بسیار کم این استیبل کوین در صرافی‌های مختلف استفاده کنند تا فرصت‌های آربیتراژ (arbitrage) را برای کسب درآمد به کار ببرند. همچنین در برخی پلتفرم‌های استیک، سپرده‌گذاران می‌توانند تا 12.5 درصد را از استیک یا وام‌دهی USDT به دست بیاورند.
حتی دولت‌ها هم در معاملات بین‌المللی از تتر برای دور زدن کارمزدهای سنگین یا قوانین سخت بانکی استفاده می‌کنند تا بتوانند روند معاملات خود را راحت‌تر سازند.
در هنگام نگارش این مقاله، حجم بازار تتر بالغ بر 69 میلیارد دلار است و حجم بازار روزانه آن هم با 52 میلیارد دلار با اختلاف از سایر استیبل کوینها بالاتر است. با وجود شایعات در خصوص ضعف پشتوانه مالی تتر باید گفت که در اواخر سال 2022 تیم پروژه تتر یک صورتحساب مالی سه‌ماهه را منتشر کرد تا جزئیات خزانه خود را تا حدودی مشخص کند و از شایعات بکاهد.
کوین یو اس دی (USD Coin)
کوین USDC یکی دیگر از استیبل کوینهای معروف بازار است که در سال 2018 با همکاری دو شرکت سرکل (Circle) و کوین بیس (Coinbase) به عنوان یک پروتکل شفاف و اوپن سورس توسعه یافت. این کوین به عنوان یک جایگزین مطمئن‌تر برای تتر شهرت یافت. در زمان صدور USDC هنوز تتر تحت‌الشعاع انتقادات در خصوص عدم شفاف‌سازی در مورد پشتوانه مالی خود بود که باعث می‌شد مردم نسبت به آن شک داشته باشند.
شفافیت بالای یو اس دی سی در کنار ثبات قیمتی خوب آن باعث شد که پذیرش عمومی را خیلی زود به خودش بکشاند و جایگاه دوم استیبل کوینها را مال خود کند. حجم بازار USDC در زمان این مقاله 41 میلیارد دلار است.
استیبل کوین USDC بر شبکه‌های مختلفی همچون اتریوم، سولانا و الگورند توسعه یافت تا امکان انتقال آن را تسهیل سازد. سرمایه‌گذاران استیبل کوین می‌توانند با سپرده‌گذاری USDC از پلتفرم‌های استیک و وام‌دهی برای کسب سود 6 تا 14 درصدی استفاده کنند.
دای (Dai)
دای در سال 2015 از بلاکچین اتریوم و پروتکل میکر دائو (MakerDAO) برای توسعه خود استفاده کرد. به عنوان پشتوانه، استیبل کوین دای از کوین اتر (Ether) استفاده می‌کند. رمز ارز DAI در نوع خود کم‌نظیر و قابل ستایش است زیرا با وجود این که از رمزارزهای دیگر به عنوان پشتوانه استفاده می‌کند توانسته است که جایگاه خود را در میان برترین استیبل کوینهای بازار تثبیت کند.
پروژه DAI برای از بین بردن شک و شبهه نسبت به ضعف و عدم ثبات پشتوانه خود اقدام به وثیقه‌گذاری بیش از حد کرده است و مقدار دارایی اتر ذخیره آن بیش از توکن‌های در گردش DAI است. بازار خرسی سال 2022 و سقوط ETH از 4 به 1 هزار دلار می‌توانست یک امتحان سخت برای DAI باشد. هر چند با نگاه به واکنش این توکن در مدت مشابه خواهیم دید که DAI کاملاً توانست از این آزمون سربلند بیرون بیاید و ثبات خود را حفظ کند.
حجم بازار کوین DAI بیش از 5 میلیارد دلار می‌باشد که این استیبل کوین را تبدیل به چهارمین کوین برتر این حوزه می‌سازد. نکته اینجاست که ترید روزانه این ارز بسیار پایین (تنها 250 میلیون دلار) است که نسبت به ترید روزانه سایر استیبل کوینها خیلی کم است.
کمپانی غیر متمرکز و مستقل میکر دائو تلاش دارد تا دای را به عنوان یک استیبل کوین غیر متمرکز توسعه دهد تا هیچ کنترل مرکزی بر سیستم وجود نداشته باشد. بدین ترتیب، قراردادهای هوشمند اتریوم بر تراکنش‌ها و فعالیت‌های شبکه نظارت خواهند داشت تا همه چیز به صورت اتوماتیک اتفاق بیفتد. تکیه بر قراردادهای هوشمند و خودکار ساختن فعالیت‌های شبکه الزاماً به معنای بی‌عیب بودن شبکه نیست. کوچک‌ترین خطا در قراردادهای هوشمند می‌تواند تاوان سنگینی به همراه داشته باشد. در سال 2020، 8 میلیون دلار به دلیل نقص فنی در قراردادهای هوشمند از پروژه میکر دائو به سرقت رفت.
بایننس یو اس دی (BUSD)
صرافی ارز دیجیتال بایننس هم دارای یک استیبل کوین بومی با عنوان BUSD است که به نسبت 1:1 با دلار آمریکا تراز شده است. علاوه بر صرافی بایننس، شرکت پاکسوس (Paxos) هم از بانک‌ها و مؤسسات مالی خود برای حفظ خزانه پشتوانه این کوین استفاده می‌کند.
این استیبل کوین بر روی زنجیره هوشمند بایننس (BSC) توسعه یافته است. این زنجیره همانند شبکه اتریوم است و یک بستر لایه 1 برای توسعه اپلیکیشن‌های غیر متمرکز به شمار می‌آید.
استیبل کوین BUSD در فضای مالی غیر متمرکز و برای تسریع ترید ارزهای شبکه بایننس به کار می‌رود و کارمزد کاربران را هم کاهش می‌دهد. سرمایه‌گذاران از پشتوانه قوی این استیبل کوین می‌توانند استفاده کنند تا سودهای بالایی (تا 15 درصد) از سپرده‌گذاری خود کسب کنند.
از آنجا که همه اطلاعات BUSD ثبت می‌گردد و مرتباً تحت بازرسی‌های مالیاتی قرار می‌گیرد، این کوین از معدود استیبل کوینهایی است که توسط قانون‌گذاران مالی وال استریت هم مورد تأیید قرار گرفته است.
ترو یو اس دی (TUSD)
استیبل کوین “ترو یو اس دی” به پشتوانه دلار آمریکا عرضه می‌شود و یکی از نقدینه‌ترین استیبل کوینهای بازار کریپتو است. این کوین دارای کارمزدهای بسیار کمی است و نرخ سود بالایی را برای سپرده‌گذاری TUSD در نظر می‌گیرد.
از پلتفرم‌های معروف وام‌دهی و استیک می‌توان برای کسب درصد سودهای دو رقمی استفاده کرد. کاربران به دلیل حسابرسی‌های ماهیانه از توکن TUSD می‌توانند از شفافیت وثیقه این استیبل کوین مطمئن شوند. ساختار این کوین کاملاً متمرکز است که اگر چه با اکوسیستم ارزهای دیجیتال همسو نیست اما اعتماد بالایی را برای کاربران به ارمغان می‌آورد.
کمپانی “تراست توکن” (TrustToken) پشتیبان کوین TUSD می‌باشد و استیبل کوینهای دیگری هم دارد که با ارزهای دیگری همچون دلار استرالیا (کوین TAUD) و پوند انگلیس ( کوین TGBP) تثبیت شده‌اند.
مزایای استیبل کوین ها
ارزهای باثبات حتی نسبت به ارزهای فیات هم برتری‌هایی دارند. این ارزها به ایجاد ثبات در دنیای بلاکچین کمک می‌کنند و می‌توانند برای تعامل در اپلیکیشن‌های غیر متمرکز بلاک چینی به کار گرفته شوند. آن‌ها نسبت به ارزهای فیات هم دارای شفافیت و امنیت بالاتری هستند. در بسیاری از پلتفرم‌های وام‌دهی بلاکچینی می‌توانید از استیبل کوینهای خود به عنوان وثیقه استفاده کنید.
استیبل کوینها را می‌توان در معاملات روزمره به کار گرفت و از کارمزدهای پایین آن‌ها استفاده کرد. برای مقایسه باید گفت که قیمت بیت کوین از مارس 2020 تا آپریل 2022 حدود 12 برابر (از 5 هزار دلار تا 63 هزار دلار) افزایش داشته است. نوسان چند درصدی روزانه در بازار کریپتو چندان عجیب نیست. در بازار فارکس، نوسان یک درصد روزانه چندان زیاد نیست.
ارزهای باثبات در معاملات بین‌المللی هم برای تسریع تراکنش‌ها و کاهش کارمزدها استفاده می‌شوند. صرافی‌های ارز دیجیتال به عنوان واسطه در این بخش عمل می‌کنند تا نقدینگی مورد نیاز را ایجاد کنند و خریداران و فروشندگان را به یکدیگر وصل کنند.
به کمک استیبل کوینها نیاز به حمل فلزات گران‌بها نخواهید داشت و می‌توانید این دارایی‌ها را به صورت بخش‌پذیر معامله کنید. شما می‌توانید طلا را حتی به عنوان وثیقه در شبکه بلاکچین به کار ببرید.
استیبل کوینها برای ایجاد یک تنفس معاملاتی هم بسیار مناسب هستند و به تریدر فرصت می‌دهند که در شرایط سخت بازار یا میان معاملات خود بتواند ارزش سرمایه خود را حفظ کند. در یک بازار خرسی، تریدر می‌تواند در کسری از ثانیه ارز دیجیتال خود را تبدیل به استیبل کوین کند. همچنین جا به جایی دارایی‌ها میان صرافی‌ها هم به خوبی قابل اجرا خواهد بود.
معایب استیبل کوین ها
به دلیل ساختار پیچیده‌تر و نیاز به پشتوانه مستحکم معمولاً شاهد هستیم که استیبل کوینها بیشتر از سایر ارزهای دیجیتال درگیر مشکلات خاص هستند.
اولین مسئله که می‌تواند یک استیبل کوین را به چالش بکشد، موضوع شفافیت است. به زبان ساده، پرسشی که در این حالت مطرح می‌شود این است که آیا پروژه استیبل کوین واقعاً وثیقه‌ای که ادعا می‌کند را در بانک قرار داده است. طبعاً این پرسش مربوط به استیبل کوینهایی است که از خزانه‌های مرسوم بانکی برای پشتوانه‌سازی توکن‌های خود استفاده می‌کنند. این پرسش همیشه یکی از نقدهایی بوده است که به پروژه تتر وارد می‌شود و کاربران را گاهی نسبت به این پروژه به شک می‌اندازد.
هک شبکه هم از دیگر مشکلات رایج استیبل کوینها بوده است که پروژه‌ای مثل USDC علناً در سال 2020 با آن رو به رو شد. معمولاً این موضوع زمانی پیش می‌آید که کوینهای شبکه به صورت غیر شفاف توزیع شوند. در جولای 2020، شرکت سرکل 100 هزار دلار USDC را به دلیل صدور غیر قانونی به حالت توقیف درآورد.
مقررات حاکم بر استیبل کوین ها
یکی از نقاط مبهم در خصوص استیبل کوینها مربوط به قوانین و مقررات حاکم بر آن است. هنوز چهارچوب نظارتی جامعی بر استیبل کوینها وجود ندارد که اعتماد به آن‌ها را سخت می‌سازد. “کمیسیون بین‌المللی اوراق بهادار” (IOSCO) در اکتبر 2021 بیان کرد که استیبل کوینها هم باید همانند سایر واسطه‌های پرداخت از چهارچوب‌های مالی تبعیت کنند.
سیاست‌مداران هم مرتباً در حال پیگیری برای وضع قوانین سخت‌تر برای استیبل کوینها هستند. برای مثال در سپتامبر 2021 بود که یکی از سناتورهای آمریکایی تقاضا کرد که عرضه ارزهای باثبات تحت حسابرسی قرار بگیرد. سایر سیاست‌مداران هم می‌خواهند قوانین بانکی را وارد حوزه استیبل کوینهای کریپتو کنند.
آیا استیبل کوین ها امن هستند؟
استیبل کوینها از لحاظ امنیت نسبت به سایر ارزهای دیجیتال بهتر محسوب می‌شود. با این حال بهتر است قبل از سرمایه‌گذاری در استیبل کوینها حتماً از پشتوانه و مقررات حاکم بر آن‌ها مطمئن شوید.
همه استیبل کوینها دارای شرایط امنیتی یکسان نیستند و باید تحقیقات لازم را برای انتخاب مناسب‌ترین استیبل کوین بر حسب سبد سرمایه‌گذاری خود انجام دهید.
پشتوانه
یک پشتوانه خوب باعث می‌شود که قیمت یک استیبل کوین مشخص شود و تضمین شود که ارزش آن ثابت می‌ماند.
همان طور که در بخش “انواع استیبل کوینها” اشاره شد، استیبل کوینها می‌توانند از طریق ارزهای فیات یا فلزات گران‌بها به ثبات قیمت برسند. همچنین می‌توان از سایر ارزهای دیجیتال برای یک استیبل کوین استفاده کرد.
استیبل کوینها به دلار آمریکا پیوند می‌خورند تا ثبات قیمتی به وجود بیاید. برای افزایش امنیت معمولاً بهتر است که دارایی ذخیره به اندازه استیبل کوینهای موجود در خزانه نگهداری شود.
شفافیت
بهترین پشتوانه برای استیبل کوینها در حال حاضر همان ارزهای فیات هستند که دارای ثبات قیمتی بالایی هستند. با این حال انتقادات همیشه همراه با استیبل کوینهایی است که از هر روشی اقدام به پشتوانه‌سازی می‌کنند. انتظار می‌رود که این کوینها به صورت شفاف مقدار پشتوانه خود را مشخص کنند.
تتر، به عنوان برترین استیبل کوین حال حاضر، از همان ابتدا که با نام “ریل کوین” (Realcoin) شناخته می‌شد درگیر چنین انتقاداتی بود. کاربران و کارشناسان مالی همیشه نسبت به پشتوانه 1:1 این کوین با ذخایر دلار آمریکا شک داشته‌اند.
ساختار قانونی
نبود قوانین کافی برای ایجاد یک چهارچوب قانونی باعث شده است که بسیاری از استیبل کوینها جدیت چندانی نسبت به ارائه اسناد قاطع در خصوص پشتوانه‌ها و ساختار مالی خود نشان ندهند.
این در حالی است که بعد از سقوط پروژه ارز لونا (و استیبل کوین درون آن)، صحبت‌ها در خصوص ایجاد نظارت قانونی بر استیبل کوینها افزایش یافته است. مسلماً وضع قوانین جدید تأثیر بسزایی بر قیمت و ثبات استیبل کوینها خواهد داشت.
در صورت وضع قوانین توسط کنگره یا نهادهای قانونی مالی باید انتظار داشت که شرایط برای استیبل کوینها سخت‌تر شود و برخی پروژه‌ها حتی شاید سقوط کنند.
نتیجه گیری
اگر چه استیبل کوینها از لحاظ مفهومی بسیار ساده هستند، اما توانسته‌اند بخش زیادی از انتقادات نسبت به بازار کریپتو را حل و فصل کنند. این کوینها می‌توانند معاملات ارزهای دیجیتال را تسهیل کنند و بازار کریپتو را به ثبات برسانند.
استیبل کوینها دارای انواع مختلف هستند که در طول مقاله به صورت مفصل به آن‌ها اشاره شد. نکته‌ای که در مورد ساختار ارزهای باثبات متفاوت است مربوط به نوع وابستگی آن‌ها به دارایی پشتوانه است.
واقعیت این است که استیبل کوینها کاملاً فراتر از یک قرارداد ساده هستند و برای تثبیت جایگاه ارزهای دیجیتال در آینده بشریت نیاز است که جایگاه استیبل کوینها مرتباً رشد کند و کارایی‌های بیشتری برای آن‌ها به وجود بیاید. این موضوع باعث اعتماد بیشتر و پذیرش عمومی ارزهای دیجیتال خواهد شد. به زبان ساده می‌توان گفت که استیبل کوینها همانند پلی میان بازارهای مالی سنتی و مدرن هستند.
با حذف مشکلات ساختاری استیبل کوینهای الگوریتمی باید به تدریج شاهد افزایش اعتبار استیبل کوینهای غیر متمرکز باشیم تا ارزهای فیات و ساختارهای متمرکز بانکی از فرآیندهای مالی کنار گذاشته شوند. جالب اینجاست که دولت‌ها هم با شناخت روند پذیرش عمومی استیبل کوینها در حال عرضه ارزهای دیجیتال مختص خود هستند که به پشتوانه ارز فیات همان کشور برای تسهیل امور بانکی توسعه پیدا می‌کند. سازمان‌های حقوقی هم (خصوصاً در آمریکا و اروپا) به دنبال وضع قوانین جامع برای ایجاد ساختارهای قانونی هستند تا استیبل کوینها را با اعتماد بیشتر در اختیار کاربران قرار دهند.
با تثبیت روزافزون ارزش استیبل کوینها در امور مالی مدرن و سنتی باید منتظر بمانیم و ببینیم جایگاه ارزهای باثبات تا چه حد در بازارهای مالی تثبیت خواهد شد. نهایتاً باید گفت که چشم‌پوشی از پتانسیل‌های بالای استیبل کوینها غیر ممکن است.
میشه گفت که استیبل کوین های الگوریتمی و بدون پشتوانه بهتر از استیبل کوین هایی که پشتوانشون رمزارزهاست؟
سلام سپاس از همراهی شما
استیبل کوین هایی که پشتوانشون رمز ارزه بهتر هستند
استیل کوین هایی که رمزارز های دیگه پشتوانشه احتمال اینکه مشکل براش به وجود بیاد زیاده؟
همه استیبل کوینها دارای شرایط امنیتی یکسان نیستند و باید تحقیقات لازم را برای انتخاب مناسب‌ترین استیبل کوین بر حسب سبد سرمایه‌گذاری خود انجام بدید